据世界日报讯，虽然资源性商品价格回升，但多伦多股市27日临近收盘时，金融、能源、矿产股突然遭到大规模抛售，导致S&P/TSX指数狂跌756.75点，以8537.34点作收，跌幅8.1%，破了9000点关口，跌至4年来的最低水平。

27日跌得最惨的是金融股，一天之内暴跌8.1%，其中加拿大最大的保险公司宏利人寿股价更是大跌15.3%。能源股也跌7.19%，矿产股跌7.2%。

加元同日又跌0.97美分，加元汇率跌至4年多来最低水平。

导致多伦多股市和加元以如此大幅度下跌的原因，一方面是因为全球经济前景更趋黯淡，与以前相比，加拿大蕴藏量丰富的原油和其它资源性商品价格均急剧下跌。另一方面是一些投资机构为了涵盖空头部份，不得不忍痛贱卖手中的股票套现，然后购入巨额日圆，以解燃眉之急。

丰业资本公司的分析师德利赛说，造成多伦多股市将近收盘时忽然猛跌数百点的原因，就是进行日圆套利交易投机的大型投资机构心急慌忙抛售各自的股票。

日圆套利交易，主要是指2001年以来这几年里间，日本央行一直将短期利率维持在接近零利率水平。即使2006年中日本央行加息，日本的基本利率仍只有0.5%。相比之下，当时美国和欧盟基本利率则分别为5.25%和3.5%。这中间存在着巨大的利差，包括很多大型投资机构在内的投资者，便纷纷借入日圆用于购买那些以其他币种计价的高收益金融产品，希望从中获利。

这就是所谓的融资套利交易。其中最会利用这个套息交易技巧的，包括对冲基金、共同基金、及日本一些抵押贷款人，因为在当时的状况下，借越多日圆赚钱越多，况且是稳赚不赔的无本买卖。

德利赛接着说：「现在各大央行均大幅度削减基本利率，逐步接近日本央行0.5%的利率水平，迫使那些以前藉此牟利的投资者和机构不得不忍痛割肉。」

随着日本与各大央行的利息差距缩小，套利交易的成本升高，因此投资者和投资机构开始抛售手中持有的各种资产，并且将抛售的所得买回日圆，以便偿还先前所借来的日圆贷款。这种融资户被迫杀出的情况，往往发生在股市大幅下挫时，由此导致日圆急速升值。这就是为何最近全球界股市暴跌，日圆却快速升值的原因。

也有很多包括银行在内的投资机构以美元进行投机，经济专家们认为，目前数量巨大的投资机构面临被追缴保证金（margin call），也只能出售手中的投资套现，再购入美元应急，近日美元汇率飞涨，与这些投资机构需要以美元涵盖空头部位有非常大的关联。

　　来源：