美财长盖特纳“正密切关注”百年老店CIT集团因流动性紧缺而濒临破产的进展，称美国政府具备妥善处理此事的能力。如果该公司得不到其所要求的政府救助而走上破产之路的话，美国将有760个制造业企业受到影响，另有30万个零售商将承受“突如其来的风险”。

　　进入本周，有关美国百年老店CIT集团因流动性紧缺而濒临破产的消息让不少人为之惊悚。而媒体关于该公司高管利用周末与华盛顿官员紧急会晤的报道更让人们想起了10个月以前曾经发生在雷曼、美林等投行身上的一幕。不过，美财长盖特纳周一对此事的回应是“正密切关注”CIT危机的进展，并称美国政府具备妥善处理此事的能力。

　　这家规模在750亿美元的商业贷款集团已经有101年的历史，主要面向中小企业提供贷款，在这一行业的地位首屈一指。据CIT公布的数据，截至今年第一季度末，该公司资产为757亿美元，负债为682亿美元，其中包括30亿美元存款;目前接受其贷款的中小企业客户已超过100万个。然而自第一季度以来，该公司出现了严重的流动性短缺危机。根据恵誉评级预测，如果政府不能施以援手，CIT最快将于明年4月出现违约，因该集团21亿美元的信用额度将于届时到期。而据CIT泄露出来的一份内部报告，如果该公司得不到其所要求的政府救助而走上破产之路的话，美国将有760个制造业企业受到影响，另有30万个零售商将承受“突如其来的风险”。

　　消息传出，13日，穆迪因“对CIT流动性状况和生存前景的担忧渐增”将CIT优先无担保信贷评级下调4级，从“Ba2”调至“B3”;标普下调CIT评级一级，从“BB-”下调至“CCC+”，同时发表声明称，若该公司未能达成与美国联邦存款保险公司(FDIC)的债务担保计划或未能通过其他手段获得流动性，“我们将视其所发行的债券为不良债务”。周一，CIT股价暴跌近12%，收于1.35美元，盘中一度跌至1.08美元;CIT票面利率为5%的2014年到期公司债由上周五的57美分跌至48美分。

　　然而，从目前美国官方的反应以及业界分析来看，尽管CIT作为美国重量级商业贷款机构，其面临的生存危机值得重视，但显然人们对于其问题的认识还远没有上升到“具有系统性风险”的高度。问题是，在针对那些“太大以至不能倒闭”的金融机构伸出慷慨援手之后，美国政府会选择以何种方式来救助像CIT这样规模相对小一些、对金融体系威胁有限但却与实体经济紧密相关的金融机构。目前CIT希望能获得联邦贷款担保，但据美国官员周一透露，美国政府对这样的要求可能不会照单全收。

　　业界猜测一种更加可能的解决方式是政府允许CIT进入有序破产程序，但承诺在其重组之后提供一定程度的资金支持，从而使得重组后的新公司成为一个更加强劲且盈利能力更强的贷款公司。这种猜测的理由基于三点。首先，有分析人士认为，美国监管机构现在担心进一步实施大手笔救助可能会损害私有市场完全恢复运作的能力。因此，在确信其不会造成系统性危害的前提下，美国政府可能更愿意借助市场力量来解决问题。

　　其次，CIT倒闭的后果应该不会那么严重。目前华府官员中很少有人认为CIT的破产会像贝尔斯登或者美国国际集团(AIG)这样的机构会给整个金融体系带来威胁，而CIT对美国实体经济的威胁也没有想象中的大。尽管美国中小企业借贷总量巨大，但业务高度分散。据美国《商业周刊》提供的数据，目前美国每年发放的中小企业贷款总额在1万亿美元以上，而CIT发放的贷款仅占到其总规模的几个百分点。“如果CIT明天消失了，并不意味着世界末日已经来到。”美国AEX商业融资公司首席执行官史蒂芬?布什说，“这可能会给它现有客户带来一些不便，但更多信用可靠的放贷机构一秒钟之内就会弥补CIT的空缺。”

　　最后，CIT的问题即使没有政府的全盘救助，也相对容易解决，因其危机更多地来源于高成本借贷，而不是不良贷款。此前遭遇危机的大银行多是因为不良贷款或有毒资产激增而陷入流动性困境，它们的问题是处置这些高达数百亿美元、长需十数年甚至数十年时间才有可能收回的不良贷款。相比之下，CIT的贷款配置相对稳健。数据显示，在截止于3月31日的第一季度，CIT冲销的不可回收贷款比例为2.41%，而美国银行为2.85%，美国运通为8.5%。

　　CIT的问题在于融资。传统银行主要靠廉价且稳定的储户存款来为其放贷融资，而CIT则长期依赖批发基金，而在市场下滑时从这种基金获得融资通常要付出非常高昂的成本。其结果就是，CIT的净利率利润，即其支付批发基金的金额与其贷款收息所得之间的利润空间在第一季度缩水至其总盈利资产的1.13%，还不到去年同期的一半。这与不良贷款增加一道使得CIT第一季度出现了创纪录的4.38亿美元亏损。

　　分析人士认为，CIT完全可以通过申请破产来走出当前困局。也就是说，尽管公司股东可能会受到损失，但通过允许持有附属票券的债权人将其债权置换成重组后公司的股权，则可以减少公司的债务。在解决了资产负债表的问题之后，公司评级可获提升，其未来的借贷成本自然也会随之下降，而对于CIT来说，走出困境的关键正是降低融资成本。

　　当然，在这个过程中政府也不可能袖手旁观。CIT在去年12月底转型为银行控股公司，当时从财政部获得了23.3亿美元救助资金。有消息说，政府官员考虑采取一个一揽子方案，其中包括通过豁免一项监管规定，让CIT能更容易地将资产从母公司转移至旗下银行部门，同时允许CIT通过其他政府救助项目来获得资金援助。分析人士认为，要加速CIT的重组，监管机构可以承诺在其重组后利用专门的联邦存款保险公司(FDIC)的资金来为其部分债务进行担保，以保证其对100万家中小企业贷款的连续性。计算下来，美国政府可能要为此花费几十亿美元，不过相比于此前对那19家超大银行的救助成本，这实在是小巫见大巫了。更重要的是，正如《商业周刊》所言，这样的解决方式能够向美国纳税人证明，动辄拿出数百亿美元救助金融机构的时代已经终结。(陶冶)

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