全美国的工资都在缩水。

　　有一些如克莱斯勒，以减薪换取政府援助。另一些则像《纽约时报》，雇主和工会达成协议减薪。但也有些地方的做法反映出劳动力市场偏向“买方市场”的局面，工人在遭遇减薪的时候并不敢保护自己的权益，因为他们认为，在当前经济形势下，自己无法找到其他工作。工资下降正是经济疲软的症状。现在，这种症状正让经济变得更糟。

　　首先，减薪据说可以促进生产，但问题是目前减薪的范围有多大？答案是，过于大。

　　根据美国劳工部的数据，今年第一季度只有两成私人部门平均雇佣成本有所上升，是有记录以来最低的一次。考虑到就业市场仍在恶化，可以想象总体工资水平今年仍将下跌。你也许不会觉得奇怪，毕竟，工人接受减薪的目的是保住工作。问题在于美国经济正面临众多复杂的矛盾。其中包括因节俭产生的矛盾：节约是种美德，但当所有人同时猛增储蓄，就会造成经济衰退。此外，我们还在忍受去杠杆化的矛盾，减少债务，清理负债表是件好事，但当所有人同时出售资产以支付债务时，结果就是另一场金融危机。

　　目前我们还将面临减薪带来的新矛盾：所有工人都接受了减薪作为保住工作的代价，但全国的雇主同时减薪，结果就是更高的失业率：假设某公司的工人接受了减薪，接着该公司就会降价以增加竞争力，销售额上涨，更多工人就能够保住工作。在个人层面是这样的。但如果所有人都采取减薪，就没有人能够占据优势。此刻，工资降低还将加重经济在其他方面的负担。尤其是收入降低将导致债务的增加，每月的按揭还款可不会随工资同时降低。这场危机就是以家庭债务比重破纪录上升为始。10年来，美国家庭试图以储蓄减少家庭债务，但由于工资降了，他们永远无法实现这一目标。债务负担加重将再次打压消费支出，导致经济进一步走弱。

　　如果企业和消费者预料到工资未来还会降低，情况还会继续恶化。凯恩斯70多年前就明确地说过，认为来年工资会减少2%的期望效应几乎相当于第二年的还债利息升高2%。利息增加是经济发展最不希望出现的。

　　对减薪的担忧并不只限于理论。日本的私人部门的工资水平自1997年来就平均跌了1%，这对我们目前避免经济滞胀可谓是个前车之鉴。

　　基本上，光稳定经济还不够，我们需要真正的恢复。最近有很多人在谈论美股飘绿，认为这是经济衰退放缓的象征。美国国家经济研究局甚至宣布衰退能在今年年底结束。但失业率肯定会继续上升，直到明年，这意味着减薪还将继续，经济也会继续走软。要打破这一恶性循环，我们还需要更多经济刺激。

　　否则，美国还是有可能重蹈日本的覆辙：通缩和停滞。

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