澳元是国际上重要的商品货币，其走势与国际大宗商品的价格走势呈现一种正相关的关系。澳大利亚是世界上重要的商品出口国，其经济主要靠出口商品来带动发展。澳大利亚的出口商品主要是有色金属、贵金属，还有小麦、棉花、羊毛、奶产品等农产品(17.51,0.71,4.23%)。从2009年年初起，有色金属、贵金属、农产品等国际大宗商品价格出现了一轮非常重大的上涨走势。澳元在国际大宗商品价格走高的带动下，运行于一个中长期的上升通道之中。但是近日，国际市场上有色金属、农产品等价格出现了回落、震荡的态势。反映国际大宗商品价格的综合指数CRB指数反映了这个过程，近日CRB指数也出现了头部的雏形，其中仅5月15日一日之内CRB指数就下跌了2.3%，但是在5月19日以后又几乎涨了回来。国际大宗商品价格近日震荡的走势，使得澳元存在震荡的风险。

　　风险情绪转换频繁

　　近期对于澳元另外的一个主要影响因素便是外汇市场上的风险偏好与避险情绪的强弱变化。自金融危机爆发以来，风险偏好与避险情绪是影响外汇市场的一个首要的因素。自金融危机爆发以来，美元便充当了主要的避险货币的角色。当市场上风险偏好下降时，避险情绪便上升，美元便上涨，而澳元等非美货币(除日元外，下同)就下跌；而当风险偏好上升时，避险情绪就下降，美元下跌，而澳元等非美货币便上升。衡量风险偏好与避险情绪强弱的主要指标是国际主要股票市场的指数，尤其是道琼斯指数。从2009年3月起，道琼斯指数大幅度反弹上升，国际市场上风险偏好便压倒了避险情绪，所以澳元等上涨，而美元下跌。但是自2009年5月7日起，美国道琼斯指数便明显地面临着获利回吐的压力而下跌。5月13日以后，美国公布了4月份的零售销售数据，数据显示美国4月份零售销售再次下跌0.4%。该数据严重打击了预期经济正在逐步复苏的期望，再次给道琼斯未来的走势继续带来了下行的压力。但是近期国际市场上投资者情绪很不稳定，风险偏好与避险情绪的转换非常迅速，方向也极不稳固，因此道琼斯指数近期的震荡风险较大。所以在风险偏好与避险情绪的带动下，澳元震荡风险在增大。

　　利率有优势

　　当然，澳大利亚本身的经济基本面也对澳元的走势有一定的影响。目前澳大利亚的经济基本面中，最主要的因素是澳大利亚的基准利率的情况。目前该因素稍微呈现正面，因为目前澳元的基准利率是全球八大主要货币中最高的，所以澳元具备着利差的优势。5月19日澳央行公布的会议纪要显示，澳大利亚经济在今年和明年的表现将好于其他发达经济体，澳利率水平处于底部等等。由于利差的优势，澳元在目前具备一些走强的基础。

　　不过由于目前影响澳元和外汇市场的主要因素是风险偏好与避险情绪，而这两种情绪目前的转换又太过频繁，方向并不会长期保持不变，因此澳元的涨跌往往也不会长期保持在一个方向上。澳元目前面临三个影响因素，前两个因素使得澳元倾向于震荡，而后一个因素支持澳元呈强势，综合来看，澳元的正面因素稍微占些上风，强势震荡概率大，所以投资者可以尝试逢低做多的策略。

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