澳大利亚修改与中铝的195亿美元交易案目前已进入倒计时阶段，相关底牌正在一一揭开：力拓铁矿石部门的负责人沃尔什5月26日向澳洲媒体证实，在力拓董事长杜立石同英澳投资者的一系列会面结束后，公司有可能对此前与中铝达成的195亿美元交易方案作出修改。在此之前，力拓的口吻一直是“将致力于与中铝的合作，无B计划”。

　　实际上，近期关于力拓与中铝的重磅交易案可能生变的传闻很多，流传最广的一个版本是：中铝在不放弃核心矿业资产的同时，有可能在入股比例上做出妥协，即将债转股后的18％持股份额调整至不低于15％。

　　根据此前达成的协议，中铝与力拓的交易案分为两部分：123亿美元用于购买力拓九大核心矿产的少数股权，72亿美元用于认购力拓发行的可转换债券。如果债转股得以实现，中铝对力拓集团的持股比例将从目前的9％上升至18％。但方案公布后，引发部分英国投资者的不满：他们认为力拓的募资计划不能单独面向中铝，其他投资者也应获得参与配股的机会。

　　按照计划，澳大利亚监管机构将在今年6月中旬对这起交易案作出是否放行的决定，而力拓也将在今年7月召开特别股东大会听取投资者的意见。力拓新任董事长杜立石在近期与英国投资者会面后，本周又将与澳大利亚的投资者会面，听取他们对于这起交易案的意见。“力拓不可能把一个明知会被否的方案拿到股东大会上去审议，待与投资者的一系列会面结束后，公司将考虑是否对现有交易方案做出修改”，沃尔什26日对《澳大利亚人》报表示。

　　在沃尔什此次明确表态前，近期矿业市场的回温已经给中铝和力拓的交易案增添许多不确定因素。受26日力拓与新日铁率先达成2009年度铁矿石长协价降33％―44％的消息刺激，当天收盘时力拓的股价上涨2．15％至每股65．46澳元，较2月初交易案公布时已经翻番，并且也高于力拓向中铝发行的72亿美元可转债中的首批行权价格（45美元），这也使得投资者对于中铝当初入股力拓时取得的“低价”优势更加不满。

　　面对海外市场的猜测，中铝公司至今没有发表过可能修改交易案的正式回应。在业内人士看来，虽然目前市场形势对中铝有些不利，但公司对交易案还是有底气的：首先，正是由于中铝提出巨额注资案在前，才有了后来力拓股价的持续攀升，力拓股东不应该颠倒这种“因果关系”；其次，力拓在今年10月有89亿美元的债务到期，如果因重大修改问题使交易案久拖不决，对力拓公司也相当不利。

　　在中铝之前，华菱、鞍钢和五矿对澳大利亚矿企的投资案都进行了修改或附加了特别承诺，才最终得到澳大利亚监管层的放行。力拓和中铝的交易案会做什么程度的修改，双方的底线又各在哪里，相信在未来不足三周（6月15日以前）的时间内，投资者即可见分晓。

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