7月初起，加元结束了6月份的全面下跌走势而反弹，但是加元的基本面目前仍然比较负面，未来一段时间加元反弹的空间有限，陷入震荡的可能性较大。

　　央行否定涨势

　　最近加拿大央行从利率和流动性两个方面给予加元压力，并在口头上打压加元的涨势。

　　在6月利率会议上，加央行维持利率在0.25%的历史低位不变，且承诺若通胀率保持温和，在2010年年中之前将把利率保持在该水平。

　　从6月初起，加央行及其行长卡尼多次对之前加元的涨势发出警告。最近卡尼二次警告，若加元快速升值局面持续下去，可能会抵消近期金融环境、商品价格和信心的改善局势；加元兑美元汇率在5月升值超越了基本面因素。

　　6月25日，加拿大央行将债券紧急回购计划延长到2010年1月。为了进一步向市场注入更多的流动性，缓解信贷市场的压力，加拿大央行还将接受美联储300亿加元的货币交换项目并延长到2010年2月。

　　目前加元的利率处于极低水平，央行持续提供流动性，而加元的继续升值会招致央行的干预，加元中短期会继续承压。

　　原油价格动荡

　　加元是商品货币，其走势很大程度上受到国际大宗商品价格特别是原油价格的影响。原油价格在5月份曾经大涨接近30%，促使加元同样大涨。但是进入6月份以来，国际大宗商品价格出现了高位回落的态势，而原油价格也出现了高位震荡的情况。

　　7月1日起，国际原油期货价格连续回落。因此，加元目前无法从原油等大宗商品价格中获得支持。

　　复苏遭质疑

　　加元从3月份开始连涨3个月，在6月份开始下跌。支持其上涨的基本面因素是全球经济复苏的预期。但是从6月份开始，质疑这次经济复苏的声音开始多了起来。多数国家的经济指标尽管部分改善，但是仍然有许多指标出现下降。所以经济复苏的前景并不确定。而且全球商品市场、股票市场的上涨，并不是来自于经济基本面的改善，而更多的是由于全球各央行提供的超级流动性，导致市场担心未来的通货膨胀所引起的。因此，部分得益于经济复苏预期而上涨的加元自然也失去了相当部分上涨的力量。

　　6月30日公布的加拿大4月GDP续降0.1%，连续7个月出现GDP下降的现象，反映加拿大经济仍然没有根本复苏。而且最新的加拿大失业率上升到了8.4%，零售下降0.8％。因此加拿大的经济基本面将继续压制加元。

　　来源：第一财经日报